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超越周期：“紧信用、松货币、宽财政”的长牛含义。①从政策经济周期的角度看，导致过去十年A股不涨的根本原因在于潜在增长率的持续下行，“紧信用、松货币、宽财政”有助于延迟退休的自发出现、有助于提振TFP，有望促使中国GDP潜在增长率提前企稳、提前结束十年不涨的尴尬；②猪周期不过是非典型滞胀的短期扰动因素，过去十年的房价暴涨才是非典型滞胀的根源，从巴菲特的研究看，长期滞胀对于股指的含义是长期滞涨，只有遏制了滞胀才会有长牛，“紧信用、松货币、宽财政”有助于遏制房价暴涨导致的非典型滞胀，进而为市场带来长牛的希望。因此，“新牛市”的含义更多是指明年可能是过去十年未曾有过的长牛期开始。

责任编辑：王帅原标题：多项先行指标印证经济回稳 逆周期调节政策加快落地作者： 祝嫣然随着四季度即将结束，2019年接近尾声。在趋势性因素与周期性因素叠加、国际与国内不利因素强化的作用下，今年以来中国经济增速稳中趋缓。在“六稳”举措进一步发力、改革红利进一步显化、系列短期周期性力量转变的作用下，中国经济的弹性和韧性持续显现。

分析人士指出，当前市场可谓正面和负面因素共存。客观而言，沪指自2440点以来第一阶段行情的估值修复，对比历史已很可观。当前市场在2900点下方争夺激烈，短期市场也已进入量缩价稳的新阶段。有观点认为超跌反弹可能已暂告段落，也有观点认为热点并未过度降温。但无论持哪种观点，后市成长占优是不少机构的共识之一。

陆奇的总结很精干，就像他的身材。如果我是百度的员工，和他开完会，我会有一种感觉，“嘿，兄弟姐妹们，让我们看到问题更看到未来，让我们相信自己、更要大胆变革，把我们的潜力发挥出来。”这是3个小时会议后他传达给我的信息。这个会议5点前结束，然后他去开下一个会。

伴随着新华保险半年报披露，A股5家上市险企2019年“中考”成绩单全部亮相。得益于踩准权益市场的投资时机及降税的双重利好，5家上市险企可谓赚得盆满钵满。北京商报记者统计发现，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险上半年合计盈利1775.2亿元，同比大增八成，平均日赚9.8亿元。

责任编辑：白仲平美国财政部表示伊朗石油相关制裁将在180天后重新实施，180天过渡期结束后，美国将重新对伊朗央行、指定的伊朗金融机构及伊朗能源领域实施制裁。称任何在核武器方面援助伊朗的国家都将面临制裁。黄金技术分析：从技术面来看，最近几个交易日金价维持在千三关口上方修正整理，行情整体波动不大。周线上，黄金连续第三周下跌，不过跌势有所放缓，千三关口形成了强劲支撑，一方面布林带下轨运行至此，另一方面千三关口还是金价自去年1236上涨至今年高点1366黄金分割0.5的位置，这也成为了今年黄金在1300-1366箱体震荡运行的底部位置，需要继续关注。日线上，金价近期止跌反弹，但反弹幅度不大，上行阻力较强，1318作为近期上涨高点，金价多次冲高遇阻回落，需要继续关注，STO金叉上行，MACD绿色动能柱衰减，技术指标继续修复，支撑金价上行。